华尔街日报：趣店暴露高估值风险

华尔街日报文章：趣店暴露高估值风险

20月25日，华尔街日报有文章报道认为趣店暴露高估值风险。文章的题目是：趣店股价大跌暴露高估值风险， 副标题为：

趣店上周上市首日大涨近50%，周一大跌近20%，大跌后市账率仍达6.6倍。

文章指出： 趣店既非吸收存款的银行，也不是P2P贷款机构，而是从众多渠道获得资金，包括银行、信托公司、金融公司和自有资本——趣店大股东之一是阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd., BABA)旗下蚂蚁金融服务集团(Ant Financial Services Group,(Ant Financial Services Group, 简称：蚂蚁金服)。这意味着一旦有客户违约，趣店就会被套住，最高可能受到出资方的全额问责。

趣店还为表外交易提供便利，在借款方和其他金融机构之间牵线，并为相关交易拨出一笔“担保责任”费用，具体金额是用违约情况下的预估支付金额和当前的贷款拖欠率计算出来的。尽管趣店在此项拨备上的支出仍然较小，但随着逾期贷款逐渐增多，趣店的担保支出正快速增长。与此同时，趣店所谓的收入成本（主要是向银行和其他贷款机构支付的利息支出）在各项成本中占比最大，目前也在不断增加。

趣店去年扭亏为盈，今年前六个月赚得1.71亿美元，几乎是去年同期的八倍。但未来风险隐现，......其监管风险更加不容忽视。

文章最后指出： 即便周一股价大跌，趣店的市账率也高达6.6倍，和其他更成熟的借贷机构相比，投资趣店需要很大的信心。

声明： 以上仅仅代表原作者的观点，并不代表本公众号的观点。

今天2017年10月25日美国股市大盘走势为跌， 趣店、宜人贷和信而富这三家中国互联网金融公司股价也都下跌：

1. 趣店收盘价格为26.39 ，下跌7.24%；2 宜人贷收盘价格为47.1美元，下跌：2.25%； 3.信而富收盘价格为7.85， 下跌9.87%。

以下为这三家公司当天的股价趋势图：

其实现在趣店才刚刚上市几天，其估值高低还需要看监管环境的变化和公司接下来几个季度的业绩表现。

其实，华尔街本身并不是以道德作为估值依据，华尔街数万名分析师也不会轻易相信一个故事；华尔街的价值投资理念是基于信心，而且是一种长期的信心，对公司商业模式的信心，对公司核心竞争力的信心，对公司治理和透明度的信心。

趣店上市以来短短几天的股价大幅波动，从长远的价值投资角度看，对公司、对价值投资者而言，并非是坏事。这样的波动，对公司而言，可以保持头脑冷静，不为瞬间的纸面财富而改变初心；也可以时刻提醒公司管理层，要想获得投资者的信心，那还需要加倍努力。成功上市仅仅是公司商业模式价值创造旅途中的开端，前方的路或许更精彩，或许更坎坷，唯有不忘初心，方可赢得更为持久的喝彩。